- 다우 +1.1%, S&P500 +0.5%, 나스닥 +0.6%
- 엔비디아 -2.9%, 마이크론 +5.5%, 팔란티어+0.8%(시간외 +5%대)
- 미 10년물 금리 4.28%, 달러 인덱스 97.4pt, 금 -1.3%
1.
미국 증시는 전일의 혼란을 딛고 반등에 성공했네요.
금(-1.3%) 등 귀금속 가격 변동성은 여전히 높았고, 10년물 금리도 상승하는 등 차기 연준 의장 불확실성 여파는 있었지만,
1월 ISM 제조업 PMI(52.6 vs 컨센 48.5) 서프라이즈, 빅테크 실적 기대감 속 마이크론(+5.5%) 등 반도체주 강세가 반등을 견인했습니다.
여전히 케빈 워시의 과거 행적을 놓고 시장 참여자들간 해석이 엇갈리고 있는 분위기입니다.
(금리인하 선호 but 양적긴축 선호, 트럼프와 연관된 중앙은행 독립성 이슈 등).
3월 중 상원 인준 절차 때까지 케빈 워시와 시장의 소통은 제한될 것이며,
그 과정에서 중간중간 차기 연준의장 관련 노이즈가 증시에 빈번하게 유입될 수 있습니다.
2.
다만, 연준은 본질적으로 데이터 의존적인 성향을 지녔으며, 양적긴축 단행 시 단기자금 시장 혼란이라는 부작용이 발생한다는 점을 생각해볼 필요가 있습니다.
결국 지금 시점에서 차기 연준 의장에 대한 불안감은 과장된 측면이 있기에,
1월 고용(셧다운 여파로 연기, 발표 시점은 미정), 1월 CPI, M7, 방산, 조선 등 국내외 주도주 실적에 집중하는 것이 대안이 아닐까 싶네요.
그 가운데, 팔란티어가 어닝 서프라이즈 및 가이던스 상향으로 시간외 5% 넘게 상승 하는 등 AI 수익성 불안을 덜어냈다는 점도 케빈 워시발 불확실성을 완화시켜줄 듯 합니다.
(팔란티어가 이번 분기에 기록한 매출성장률과 이익률을 결합한 소프트웨어 업체들의 수익성 지표 Rule of 40은 127%, 전분기 110%대)
3.
오늘 국내 증시도 차기 연준의장발 주식시장 변동성 진정, 미국 ISM 제조업 PMI 서프라이즈, 팔란티어 어닝 서프라이즈 등 미국발 안도 요인 속 전일 폭락에 따른 저가 매수세 유입에 힘입어 반등에 나설 전망입니다.
어제 코스피의 5.3%대 급락은 2010년 이후 7번째로 높은 일간 하락률에 해당할 정도로 흔치 않은 주가 폭락 사태였습니다.
만약 추가적인 가격 조정 압력에 노출될 경우, 뒤늦게 고점에 물린 이들의 손절매 물량, 그간 수익을 내왔던 이들의 현금화 욕구를 강화시키는 악순환에 빠질 가능성이 있습니다.
4.
하지만 과거 역대급 폭락 사태들에 비해 하락의 성격에 차이가 난다는 점에 주목해야 합니다.
위에 공유한 <그림>에서 확인할 수 있듯이,
역대 1~10위 블랙 데이 대부분이 예상치 못했던 블랙스완급 악재, 시스템 리스크 불안감과 같은 것들이 급락의 본질적인 원인이었습니다.
반면, 이번 5.3%대 급락 원인은 과거에 비해 연속성이나 강도에 차이가 있다고 판단합니다.
월간 24%대 폭등에 따른 부담감이 누적된 상황 속에서 차기 연준 의장 불확실성이 차익실현의 빌미가 된 수급상 악재의 성격이 짙기 때문입니다.
실제로 올해 코스피와 코스닥의 1월 상승률은 각각 역대 3위, 역대 6위 기록했으며, 역사적으로 월간 폭등 이후 다음달 코스피와 코스닥의 평균 수익률이 각각 2%, 6%에 그쳤다는 점이 이를 뒷받침합니다.
5.
더 나아가, 코스피를 5,000pt 돌파하게 만들었던 핵심 동력이 여전하다는 점도 긍정적인 요인입니다.
현재 코스피의 26년 영업이익 컨센서스는 12월 말 427조원에서 2월 현재 564조원으로 한달만에 31% 상향됐으며, 추후에도 반도체 중심으로 추가 상향될 여력이 존재합니다.
코스피의 12개월 PER은 순이익 상향 및 전일 주가 폭락으로 9.4배를 기록하면서, 10년 평균(10.3배)을 하회하는 등 밸류에이션 부담도 낮아졌네요.
이처럼 메모리 슈퍼사이클 등 반도체 중심의 주도주 내러티브와 실적 + 낮은 밸류에이션 부담의 조합은 여전히 변하지 않았고,
이 조합이 훼손되지 않는 한, 주가 복원력은 견조하며 상승 궤도에 재차 복귀할 것이라는 경로를 대응 전략의 중심으로 가져가는 것이 적절.
날씨는 조금 풀리는거 같습니다.
오후에는 영상권으로 올라온다고 하는데,
그래도 독감은 기승을 부리고 있다고 하니, 다들 감기걸리시지 않게 몸 잘 챙기셨으면 좋겠습니다.
그럼 오늘 장도 화이팅 하시길 바랍니다.
키움 한지영
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