오전시황(25.11.24)
다우 +1.08%, 나스닥 +0.88%, S&P500 +0.98%, 러셀2000 +2.80%, 필라델피아 반도체지수 +0.86%
미 증시 요약
윌리엄스의 발언 금리인하 기대감 확대에 힘입어 상승 마감.
존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재의 발언
통화정책이 여전히 완만하게 제약적.
물가 상승 위험은 감소 but 고용 악화 위험이 커짐 가까운 시일 내에 기준금리를 중립금리 수준으로 인하해야 함.
현재 재정정책이 중립금리를 25~50bp 상승시키는 요인 but 여전히 중립금리는 낮기 때문에 금리인하는 필요.
매크로 분석
윌리엄스의 발언 이후 30%대에 머물던 12월 금리인하 확률은 70%대까지 급등 주식시장 반등 요인으로 작용.
일각에서는 윌리엄스 총재가 원래 비둘기파이기 때문에 비둘기적인 스탠스를 취하고 있는 것이라고 평가 but 현재 윌리엄스가 비둘기일 수밖에 없는 이유에 대해 살펴볼 필요가 있음.
최근 미국의 단기자금 시장에서 달러 유동성이 부족.
이 단기자금 시장에서 헷지펀드가 자금조달을 하고 레버리지를 일으켜서 투자를 함.
레버리지를 일으켜서 투자할 수 있는 대표적인 자산시장이 금, 비트코인.
금은 최대 25배, 비트코인은 최대 100배의 레버리지가 가능.
최근 금, 비트코인 가격이 급락하며 큰 변동성을 보인 바 있는데 그 원인이 단기자금 시장에서의 달러 유동성 부족으로 인한 레버리지 청산.
미국의 단기자금 시장을 관리하는 곳이 뉴욕 연은.
뉴욕 연은의 총재는 존 윌리엄스.
윌리엄스는 당연히 단기자금 시장을 그 누구보다 면밀히 관찰할 것이고, 여기에 윌리엄스가 비둘기가 될 수밖에 없는 이유가 있는 것.
2019년 9월 단기자금 시장에서의 유동성 부족으로 레포사태가 발생한 바 있음.
2023년 3월에는 은행의 지준금 부족으로 SVB 사태 발생.
단기자금 시장을 관찰하는 뉴욕 연은의 총재 윌리엄스는 당연히 이 사태가 반복되는 것을 방지하기 위해 다른 연준위원들과 달리 비둘기가 될 수밖에 없는 것.
최근 QT를 진행하던 연준이 QT를 중단한 것도 이러한 이유 때문이며 결국에는 QE를 통해 유동성을 공급하게 될 것이고, QE를 시행하는 타이밍에 대한 힌트를 얻기 위해 윌리엄스 총재의 발언을 지속적으로 주목하고 관찰할 필요가 있음.
11월 미시간대 소비심리지수(확)
50.3(잠) 51.0(확)
확정치가 잠정치 대비 소폭 개선 but 여전히 '22년 6월의 저점 수준에 근접한 역사상 2번째로 낮은 수준을 기록한 것.
1년 기대인플레이션 4.6% 4.5% (예상 4.7%)
5년 기대인플레이션 3.9% 3.4% (예상 3.6%)
기대인플레이션 하락 그만큼 미국의 경기가 빠른 속도로 둔화되고 있다는 것.
반도체 관련 이슈
장 후반 트럼프 행정부가 엔비디아의 H200 칩을 중국에 판매하는 것을 허용하는 방안을 논의 중이라는 소식 실적에서 중국 매출비중을 제외했었는데, 실제 판매가 진행될 경우 실적 개선 기대감 작용.
백악관이 주 정부가 제정한 AI 규제 법안을 무력화하는 행정 명령 초안을 보류했다는 소식 확대한 상승폭이 매물 출회되며 축소.
주요 이벤트(현지시간 기준)
11월 24일(월)
- TD 코웬 비만 및 관련 질환 치료 발전 컨퍼런스
- 미국 10월 시카고 연방 국가활동지수
- 일본 휴장
- 신영스팩 11호 신규상장
11월 25일(화)
- 미국 9월 PPI
- 미국 9월 소매판매
- 베스트바이 실적발표(장전)
- 델, HP 실적발표(장후)
11월 26일(수)
- 미국 9월 PCE 물가지수
- 연준 베이지북 공개
11월 27일(목)
- 한국 금융통화위원회
- 미국 휴장
- 아로마티카, 미래에셋비전스팩8호 신규상장
11월 28일(금)
- 미국 블랙프라이데이
- 미국 증시 13:00 조기 종료
- 삼성스팩12호 신규상장 |
