Bank of America revamps gold stock price target for 2026
Hillary Remy
Sun, March 1, 2026 at 12:03 PM GMT+9
Bank of America는 최근 몇 주간 금 가격이 크게 변동했음에도 불구하고 입장을 바꾸지 않고 있다. 이 은행은 올해 가장 혼란스러운 정책 뉴스 속에서 금이 움직이고 있는 상황에서도, 향후 12개월 금 가격 목표치를 온스당 6,000달러로 새롭게 제시했다.
뱅크오브아메리카 애널리스트들은 이러한 전망의 근거로 미 연준(Fed) 지도부를 둘러싼 정책 불확실성 지속적인 재정 적자 구조적으로 낮은 투자자들의 금 보유 비중을 세 가지 핵심 요인으로 꼽았다.
해당 전망이 제시될 당시 금 선물 가격은 온스당 약 5,208달러 수준에서 거래되고 있었다.
최근 Kevin Warsh 지명 소식에 시장이 흔들리자 저가 매수 후 매도한 투자자들에게, Bank of America의 메시지는 분명하다. 은행은 이번 매도세가 과도했으며, 2026년 금의 더 큰 상승 흐름은 아직 남아 있다고 보고 있다.
뱅크오브아메리카가 지금 금에 대해 말하는 것
2월 25일자 보고서는 이른바 워시 변수(Warsh factor)를 직접적으로 다뤘다. 1월 30일, Donald Trump 전 대통령은 자신의 소셜미디어 플랫폼 Truth Social을 통해 워시를 Jerome Powell 의 후임 연준 의장으로 지명하겠다고 발표했다. 이 소식이 전해진 당일, 금 선물 가격은 6.4% 급락하며 한때 온스당 4,893달러까지 떨어졌다.
워시는 2006년 2월부터 2011년 3월까지 연준 이사로 재직했으며, 재임 기간 동안 인플레이션 억제를 위해 높은 금리를 선호하는 매파(hawkish) 성향으로 명성을 쌓았다.
하지만 뱅크오브아메리카 애널리스트들은 워시에 대한 비관적 해석이 과도하다고 평가한다. 최근 몇 주 동안 그는 오히려 보다 비둘기파적인(dovish) 발언을 내놓고 있으며, 연준의 비대해진 대차대조표가 누가 의장을 맡든 매파적 전환을 어렵게 만든다고 지적했다.
애널리스트들은 또한 양적 긴축(Quantitative Tightening)으로 은행 지급준비금이 줄어들고 그 영향이 단기자금시장까지 확산되는 가운데, 재정 건전화가 병행되지 않는다면 투자자들이 금 비중을 더 확대할 가능성이 크다고 덧붙였다.
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2월 18일 발표된 연방공개시장위원회(FOMC) 의사록에 따르면, Federal Open Market Committee는 1월 회의에서 기준금리를 3.5%~3.75%로 동결했으며, 향후 통화정책 경로를 두고 위원들 간 의견이 엇갈린 것으로 나타났다.
금은 전통적으로 정책 불확실성, 인플레이션 우려, 통화 약세가 나타나는 시기에 강세를 보여왔다. 현재는 이 세 가지 요인이 모두 존재하고 있는 상황이다.
Bank of America가 향후 12개월 내 금 가격이 6,000달러에 도달할 것으로 보는 주요 이유는 다음과 같다.
1️ 연준 지도부 불확실성
신임 의장으로 지명된 Kevin Warsh 체제하에서의 정책 방향 불확실성이 새로운 정책 리스크로 작용하고 있다. 역사적으로 이런 통화정책 불확실성은 금 가격에 우호적인 환경을 만들어왔다.
2️ 미국의 구조적 재정 부담
미국의 재정 적자 확대, 국가 부채 증가, 그리고 여전히 약 3% 수준에서 유지되고 있는 인플레이션은 금에 대한 구조적 상승 요인(순풍)으로 작용하고 있다.
3️ 금 ETF 자금 유입 급증
2025년 9월 금 ETF로 140억 달러가 유입되며 사상 최고치를 기록했다. 이는 전년 대비 880% 급증한 수치다.
4️ 금 생산 감소 전망
뱅크오브아메리카의 마이클 위드머(Michael Widmer)는 북미의 주요 13개 금 채굴 기업들의 2026년 생산량이 2025년 대비 2% 감소할 것으로 전망했다. 공급 축소는 가격 상승 압력으로 작용할 수 있다.
5️ 여전히 낮은 금 보유 비중
고액 자산가들은 전체 자산 중 단 0.5%만을 금에 투자하고 있는 것으로 나타났다. 이는 구조적으로 금 비중이 낮은 상태(underweight)임을 의미하며, 향후 자금 유입 여지가 크다는 해석이 가능하다.
Widmer: gold is overbought but still underinvested
위드머: 금은 과열됐지만 여전히 저평가된 비중
Bank of America 금속 리서치 책임자인 Michael Widmer는 거시적 전망과 맞물려 보완적인 논리를 제시하고 있다.
금 가격이 역사적인 급등세를 보였음에도 불구하고, 그는 투자자들의 자산 배분 비중이 여전히 너무 낮아 구조적인 관점에서 보면 금을 과매수(overbought) 상태로 보기는 어렵다고 주장한다.
그의 견해에 따르면, 이번 랠리는 자금 포지셔닝의 변화라기보다는 가격 상승이 주도한 움직임에 가깝다. 즉, 가격은 크게 올랐지만 투자자들의 구조적 비중 확대는 아직 본격적으로 나타나지 않았다는 의미다.
Bank of America의 금속 리서치 책임자 Michael Widmer는 공급 측면이 과소평가된 핵심 동력이라고 지적한다.
그의 분석에 따르면, 금 광산 생산량에 대한 시장의 대부분 전망은 지나치게 낙관적이다. 현재 금 채굴의 총 유지 비용(AISC, All-in Sustaining Cost) 이 온스당 1,600달러에 근접하고 있으며, 이는 특히 중소형 생산업체들의 마진을 조용히 압박하고 있다는 것이다.
수요 측면에서 그의 논리는 더욱 단순하다.
탈달러화(de-dollarization), 중앙은행들의 금 매입 확대, 인플레이션 압력, 지정학적 긴장 등은 사라지지 않고 있다.
그의 프레임워크에 따르면, 강세장은 펀더멘털이 변화할 때 끝난다. 그러나 현재까지 이러한 핵심 펀더멘털은 아직 바뀌지 않았다는 것이 그의 판단이다.
https://finance.yahoo.com/news/bank-america-revamps-gold-stock-030300202.html |
